坏消息纷至沓来，危机继续发酵，视乐视为“小生意”，纵然有些“不情愿”，孙宏斌还是在意料之中成为乐视网的董事、董事长。

　　谁主乐视？随着乐视网董事会改组、孙宏斌“加冕”董事长相继完成，这个此前流言纷传的问题，将不再有疑问。7月17日、21日两日的会议，除了确认孙宏斌接盘乐视网董事长职务，孙宏斌及其名下的融创，经由董事会改组，一举取得乐视网董事会的多数席位，籍此取得该公司董事会控制权。

　　“现在当乐视网董事长，不是一个明智的选择。”业内人士向第一财经分析，乐视网、乐视系风险集中爆发，乐视系几个子公司的债权债务、股权关系弄清楚，理顺内部人事关系，才是当务之急。更重的是，乐视网复牌后股价难免下跌，贾跃亭股权质押可能被平仓，不仅融创在乐视网的投资会受损失，可能还会殃及融创本身，这是孙宏斌无法回避的难题。

　　毋庸置疑，乐视网、乐视系的未来仍然扑朔迷离。融创方面虽已取得乐视网多数董事席位，但持股比例仍与控制权存在距离。时至今日，乐视网、融创均未就乐视网控制权未来是否会有变化，进行任何说明。迄今为止，在融创对乐视系的150亿元投资中，尚有25亿元指引没有支付。然而，就在乐视网停牌期间，贾跃亭与融创进行了大量交易，但双方对交易的真实内容却讳莫如深，几乎未置一词。

　　谁主乐视

　　7月21日下午，乐视网以电话会议形式召开的董事会上，孙宏斌以七名董事全票通过， 当选为乐视网董事长，乐视网公司法定代表人也变更为总经理梁军。7月17日的股东大会，虽未推选董事长，但孙宏斌以95.4%的赞成票，和张昭、梁军一起被送进了该公司董事会。

　　自贾跃亭夫妻及乐视系三家公司资产、持有的乐视网股份相继被冻结，贾跃亭辞去乐视网董事长等所有职务后，外界关于孙宏斌将入主乐视网的猜测就流传开来。直到7月17日，孙宏斌仍然声称“乐视是小买卖”，无意于乐视网董事长职务。

　　“孙宏斌当不当董事长，是个不是问题的问题，关键是看他愿不愿意当。”深圳大学中国经济特区研究中心教授郭茂佳分析，无论是孙宏斌的决定，是主动为之还是被迫接盘，有一个经营良好、有资金实力的新股东进来，对其他股东来说是很值得期待的。融创入主后，若能稳定乐视局势，也符合其自身利益。

　　贾跃亭辞职、孙宏斌接任，并已完成董事会改组，以此认定融创方面已取得乐视网控制权，似乎并无问题。但在控股权等层面，融创方面距离控制权仍有不小差距。

　　“第一大股东不做董事长，二股东是可以做的，但做了董事长，不等于控制了上市公司。”前资深投行人士、上海师范大学副教授黄建中说，严格来说，从股权结构、董事会席位等方面来看，融创还未构成对乐视网的控制。

　　根据乐视网7月6日公告，其董事会改组后，成员将增加至八人，其中五人为非独立董事，三人为独立董事，目前实有七人，其中非独立董事包括孙宏斌、张昭、梁军、刘淑青、刘弘五人。除了乐视创业元老刘弘，张昭、梁军也属于乐视体系，真正来自融创的只有孙宏斌、刘淑青，在董事会并不占有多数地位。

　　但事实似乎又并非如此。乐视影业CEO张昭、乐视网总经理梁军，都被视为融创方面的代表。在股权结构上，无论是乐视影业，还是梁军此前任职的乐视致新电子科技（天津）有限公司（下称“乐视致新”），融创都是重要股东。

　　根据乐视网披露，乐视控股（北京）有限公司（下称“乐视控股”）持有乐视影业21.81%股权，为第一大股东；天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司（下称“嘉睿汇鑫”）持有21%股权，为第二大股东，两者持股比例相差不大。在乐视致新，嘉睿汇鑫持有33.5%的股权，同样为第二大股东。

　　乐视影业虽然名义上由乐视控股控制，但实际上已由融创掌控。根据媒体此前报道，乐视影业99.9%的股权，已质押给融创方面。天眼查资料显示，4月12日，乐视控股将乐视影业1.82亿股质押给融创房地产集团有限公司。5月9日，又将其中的5020万股解除质押，处于质押状态的仍有1.32亿股，融创方面实质拥有的乐视影业股权数量，已经超过贾跃亭方面。

　　在持股比例方面，融创方面通过嘉睿汇鑫持有乐视网1.7亿股，占比8.56%，持股比例远低于贾跃亭。但截至7月3日，贾跃亭所持股份累计被冻结5.19亿股，占比99.06%。更为重要的是，融创方面还派出财务人员，掌握乐视网财务大权。

　　“不见得非要控股，一股不持也能控股。能不能控制，持股是前提条件，但在特殊情况下，不一定是必然条件，协议控制也是控制。”郭茂佳说，孙宏斌控制乐视网，并担任乐视网董事长，在目前的情况下，未必是明智的选择。

　　“贾跃亭的股份被冻结，乐视网处于无主状态，融创作为第二大股东，拥有董事会多数席位，行使控制权也无可厚非。”黄建中说，但目前乐视的风险尚未完全暴露，融创能否或愿意控制乐视网存在变数，最终可能要看问题的严重程度。应该还要视下一步的重组，以及未来贾跃亭的股权处置才能决定。

　　孙宏斌的难题

　　从携巨资拯救乐视网，表态无意控股地位、董事长职务，到如今坐上董事长交椅，并取得董事会多数席位，孙宏斌和他的融创所扮演的角色，究竟是拯救者还是接盘侠？

　　上市公司体系之外的债务，究竟有多大窟窿，是乐视当前面临的巨大难题。此前，多家上市公司公开向乐视追讨债务。而发酵多时的供应商欠款，导致7月17日的股东大会股东大会被讨债人围攻，以至会议15分钟便仓促结束。

　　“成天被人追着讨债，日子也是很难过的。如果不接手，还能新官不理旧事。”郭茂佳说，此时做乐视网董事长、取得控制权，很可能会惹一身麻烦。目前，乐视的问题尚未完全暴露，贸然出手很可能“掉到坑里，而且不知道可能有多深”。当务之急，是将乐视系几个子公司的债权债务、股权关系弄清楚，理顺内部人事关系，而不是做董事长、取得控制权。

　　“乐视网现在群龙无首，孙宏斌成了救世主，大家都希望他取得控制权。” 新富资本研究总监廖云龙分析，全面接手乐视网的管理，与乐视非上市体系危机处理并无太大关系。一方面，相关债权债务是贾跃亭遗留下来的，与孙宏斌、融创无关；另一方面，在股权、管理上，融创与非上市板块也没有联系。但如果不介入乐视网的全面管理，融创可能会遭受更大损失，孙宏斌担任董事长，可以先把问题摸清楚，走一步看一步。

　　数量未明的债务，并不是乐视、孙宏斌面临的全部难题。乐视网复牌后的股价下跌、贾跃亭巨量股权质押风险，才是高悬于头顶的达摩克利斯之剑。公开信息显示，7月8日以来，已有21家基金公司调整乐视网估值，按停牌前收盘价三个跌停估值，个别基金公司甚至直接按四个跌停板估值。